导航菜单

国信期货:关注山西政策 焦炭远月偏强

焦炭远月偏强

热点

自选股票

数据中心

市场中心

资金流动

模拟交易

客户端

主要结论

7月份,焦炭期货的整体价格维持一系列震荡。下半年,山东省的炼焦能力已超过市场预期,山西仍有淘汰落后产能的任务,焦炭供应端保持紧缩格局的可能性很大。在8月的山西第二次青年会议期间,环境保护期望仍然存在,这将对期货价格产生一定的推动作用。从需求方面来看,生态环境部发文称,超低排放的A级企业今年冬天不会停止生产,长期焦炭远月合同将在市场上出现。

一,市场回顾

7月份,焦炭期货主力合约维持一系列震荡。自6月以来,唐山地区钢厂限量生产较为严格,导致焦炭消费量下降。钢厂有强烈的价格意愿。今年上半年,市场表示《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》已获得省政府批准。山西省将采取积极措施应对重污染天气,最终确定秋冬重点行业工业企业差异化高峰生产的实施细则。山东退出产能政策的叠加强于市场预期,推动期货市场。从下半年开始,各地区的环境检查变得更加严格,焦炭企业也开始走下坡路。然而,下游钢厂也面临生产限制的限制,期货价格区间主要是波动的。截至7月26日,焦炭主力合约1909收于2180.5元/吨,较上月同期上涨109.5元/吨,同比增长5.28%。

图表:焦炭期货1909合约价格走势(单位:元/吨)

文华金融,国信期货研发部门

二,焦炭市场的基本面分析

Failure when receiving data from the peer

WIND,国信期货研发部门

图:各地区焦炭企业的开工率(单位:%)

WIND,国信期货研发部门

2.3娇娇焦炭库存从上升变为下降

从6月份开始,唐山地区严格执行生产限制,导致钢厂减缓原料消耗,减弱对焦炭的需求。焦炭企业的焦炭库存积累。在年中,由于供应紧张,叠加钢厂的热情略有反弹。焦炭库存量已从积累转为下降。截至7月26日,全国100家独立焦炭企业焦炭库存289,900吨,环比下降73,100吨。胶价焦炭库存下降,现货市场回暖。

图:焦家焦炭库存(单位:万吨)

WIND,国信期货研发部门

2019年,焦炭出口不佳,港口焦炭库存继续积累,超过历史高位。截至7月26日,天津港,日照港,青岛港焦炭库存总量为486.2万吨,环比增加20.2万吨。就钢厂而言,高炉的有限生产会影响原料的消耗率。钢厂主要按需采购,钢厂焦炭库存水平稳定。截至7月26日,110个样板钢厂的焦炭库存为4,418,300吨,比上月同期减少90,200吨。

图:国内样品钢厂焦炭库存(单位:10,000吨)

WIND,国信期货研发部门

2.4钢厂高炉保持生产限制,限制焦炭需求

自6月以来,当地钢厂开始实施严格的生产限制,高炉的开工率大幅下降。截至7月26日,全国高炉开工率为66.71%,环比下降1.25个百分点。接近月底,虽然整体建设水平略有反弹,但整体情况仍在下滑。钢厂的焦炭消耗量有限。 7月26日,生态环境部发文称,实现超低排放的A级企业将不再限制今年冬季的产量。预计今年秋冬季产量限制将放宽,市场将受益于长期焦炭合约。

图:钢厂高炉的运行率(单位:%)

WIND,国信期货研发部门

2.5终端需求更加坚挺,钢材价格稳定。

夏季是传统钢材消费的淡季。南部的高温对场地的建设有一定的影响。然而,今年整体终端消费情况仍然可以接受。叠加交易商有一定的意图限制市场的生产。成品价格在7月份略有波动。截至7月26日,螺纹钢:HRBmm:上海市场报3960元/吨,与上月同期持平。

图:钢材现货价格(单位:元/吨)

WIND,国信期货研发部门

在7月份的消费淡季中,钢铁社会库存开始大幅增加。截至7月26日,螺纹钢社会库存量为616.98万吨,比上月同期增加50.67万吨。虽然库存已经积累,但由于钢厂的高炉处于生产限制阶段,整体供需矛盾仍然可以接受,成品价格没有受到太大影响,钢厂利润受到保护在某种程度上。

图:主要钢铁产品的社会库存(单位:10,000吨)

WIND,国信期货研发部门

2.6焦炭企业的利润略有增加

7月上半月,由于钢厂高炉生产限制严格,原料消耗速度放缓,货物接纳意愿下降,焦炭企业库存积累。焦炭现货价格持续下跌,焦炭企业利润下降至两位数。随后,随着下游采购的积极性反弹,焦炭企业共同提高价格,焦炭现货价格反弹,焦炭企业的利润也回归。截至7月26日,Mysteel调查了全国30家独立焦炭企业,平均利润为135.27元,其中山西准益平均利润为105.32元,河北准益平均利润为135.56元。目前,钢厂的利润仍然良好,上游价格压力很小。山东焦化落后产能的退出将给市场带来一些过度预期的供应变量。预计后市场焦炭企业的利润仍将略有增加。

三,市场前景分析

7月份,焦炭期货的整体价格维持一系列震荡。下半年,山东省的炼焦能力已超过市场预期,山西仍有淘汰落后产能的任务,焦炭供应端保持紧缩格局的可能性很大。在8月的山西第二次青年会议期间,环境保护期望仍然存在,这将对期货价格产生一定的推动作用。从需求方面来看,生态环境部发文称,超低排放的A级企业今年冬天不会停止生产,长期焦炭远月合同将在市场上出现。

国信期货

新浪声明:新浪发布此文章的目的是传递更多信息,并不意味着同意其观点或确认其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者在此基础上运营,风险自负。

主编:宋鹏